Be šio gamybos milžino „Nvidia“ neegzistuotų dabartine forma.
Negalite likti penkių minučių nieko negirdėję Nvidia šiomis dienomis. Kompiuterių lustų milžinas neseniai tapo didžiausia įmone pasaulyje pagal rinkos kapitalizaciją, o šiandien jos vertė viršija 3,34 trilijono USD. Investuotojai lažinasi, kad didžiulės kapitalo išlaidos dirbtiniam intelektui (AI) ir toliau išliks, o „Nvidia“ išlaikys savo dominuojančią padėtį rinkoje.
Bet kokios įmonės maitina „Nvidia“? Yra vienas, kuris pakyla virš visų kitų, ir tai yra pažangiausios puslaidininkių gamybos visame pasaulyje pagrindas. Įeikite Taivano puslaidininkių gamyba (TSM -2,40 %)įmonė, kurianti „Nvidia“ ir AI revoliuciją.
Ar akcijos perkamos? Pažiūrėkime atidžiau ir išsiaiškinkime.
Taivano puslaidininkis: šiuolaikinių kompiuterių pagrindas
Taiwan Semiconductor (sutrumpintai TSMC) lustų gamyboje pakilo aukščiau nei lustų gamyba dėl savo naujoviško liejyklos modelio. Tai reiškia, kad TSMC neparduoda savo pagamintų traškučių tiesiogiai klientams – Intelsenas verslo modelis, bet kaupia kompiuterių lustų dizainerių užsakymus. Tai leidžia jai sutelkti dėmesį tik į gamybos patirtį ir išlaikyti lyderystę pažangiausios puslaidininkių gamybos pasaulyje.
Ji turi nedaug konkurentų, tokių kaip „Intel“, Samsung, ir vietiniai Kinijos žaidėjai. Klientai apima Apple, Abėcėlė, Amazon, ir jau minėta Nvidia. Didėjant naujų AI įrankių paklausai kompiuteriams, įmonės turėjo pirkti lustus iš tokių žaidėjų kaip „Nvidia“ arba kurti savo. Beveik visi jie šią gamybą perduoda TSMC.
Turėdama minimalią konkurenciją ir didžiules keitimo išlaidas, įmonė turi didžiulį ryšį su klientais ir daug kainodaros galios, leidžiančios gauti didesnį pelną. Per pastaruosius 1 metus veiklos pajamos išaugo beveik 300% ir per pastaruosius 12 mėnesių pasiekė 30 mlrd. Ji generuoja šiek tiek daugiau nei 70 milijardų dolerių pajamų, o gegužę pajamos išaugo 30 %, nes gaunama daugiau užsakymų dėl AI kapitalo išlaidų bumo.
Investuotojai lažinasi dėl AI ir geografinės diversifikacijos
TSMC akcijos per pastaruosius penkerius metus išaugo 439%, o 2024 m. pasiekė daugybę visų laikų rekordų. Investuotojai lažinasi, kad dirbtinio intelekto revoliucija ir toliau skatins įmonės augimą per ateinančius kelerius metus. Tačiau kiekvienas, norintis įsigyti akcijų šiandien, turėtų susimąstyti, ar rinka šiuo metu per daug jaudinasi dėl dirbtinio intelekto įmonių.
Kai kurie gali pamatyti paraleles su dot-com burbulu su AI akcijomis. Nors internetas tapo viena iš svarbiausių technologijų, tai nesutrukdė per brangioms akcijoms nukristi 90 % sprogus burbului. Atsižvelgiant į jos diversifikaciją visoje puslaidininkių rinkoje, sunku pastebėti, kad TSMC atsiras 90%, tačiau AI burbulo rizika vis tiek išlieka.
Kitas galimas TSMC užpakalinis vėjas yra geografinė diversifikacija. Įmonės gamybos centre yra namų veja, kuri susiduria su didėjančia Kinijos agresijos rizika. Akivaizdu, kad tai būtų blogai akcininkams.
Siekdama sumažinti šią riziką, TSMC bendradarbiauja su tokiomis šalimis kaip JAV, kad statytų gamyklas už Taivano ribų. Jai neseniai JAV vyriausybė skyrė 6,6 milijardo dolerių ir šalyje statomos gamyklos, kurių vertė siekia dešimtis milijardų dolerių. Tai padės sumažinti Kinijos invazijos riziką ir paskatins augimą per ateinantį dešimtmetį.
TSM PE santykis duomenis pateikė YCharts.
Bet ar akcijos pigios?
Mažiau nei prieš dvejus metus TSMC prekiavo kainos ir pelno santykiu (P/E) koeficientas yra šiek tiek didesnis nei 10. Dabar šis santykis netrukus viršys 35. Žvelgiant atgal, TSMC buvo aiškiai nepakankamai įvertintas P/E mažų paauglių amžiuje.
Sunku pateikti tą patį argumentą, kai akcijos dabar kyla į visų laikų aukštumas. Tai nėra didelio augimo verslas, galintis akimirksniu patrigubinti pajamas. Taip, šiuo metu pajamos auga dėl AI išlaidų, tačiau tai taip pat kyla dėl naujų technologijų burbulo rizikos. Nepamirškime ir Kinijos rizikos.
The S&P 500 prekiauja maždaug 28 P/E. TSMC gerokai viršija šį lygį, o rinka taip pat nėra pigi. Atsižvelgiant į visus šiuos veiksnius, TSMC akcijos neatrodo tinkamos pirkti tokiomis kainomis, nors tai yra AI revoliucijos pagrindas.
Suzanne Frey, „Alphabet“ vadovė, yra „The Motley Fool“ direktorių tarybos narė. Johnas Mackey, buvęs „Amazon“ dukterinės įmonės „Whole Foods Market“ generalinis direktorius, yra „The Motley Fool“ direktorių tarybos narys. Brettas Schaferis turi pozicijas „Alphabet“ ir „Amazon“. „Motley Fool“ turi pozicijas ir rekomenduoja „Alphabet“, „Amazon“, „Apple“, „Nvidia“ ir Taiwan Semiconductor Manufacturing. „Motley Fool“ rekomenduoja „Intel“ ir rekomenduoja šias parinktis: ilgus 2025 m. sausio mėn. 45 USD skambučius „Intel“ ir trumpus 2024 m. rugpjūčio mėnesio 35 USD skambučius „Intel“. „Motley Fool“ turi a atskleidimo politika.
