Rinka aktyviai stengiasi nematyti, kad šios įmonės kapitalinis remontas pagaliau veikia.
Investuotojai laukia akcijų kainos Kraftas Heinzas (KHC 0,21 %) atšokti jau kelerius metus nusivilia. Iš tiesų, praėjo tiek daug laiko, kai šios akcijos net užsiminė apie 2017 m. ir 2018 m. nuosmukį, kad daugelis investuotojų nebestebi. Jie tiesiog pajudėjo.
Tačiau yra priežastis, kodėl Warrenas Buffettas išlaikė nemažą „Kraft Heinz“ akcijų paketą Berkshire Hathwayportfelį nuo tada, kai 2015 m. sujungė dvi maisto produktų bendroves į vieną. Tai reiškia, kad jis vis dar mato viltį. Tuo tarpu „Berkshire“ renkami dividendai taip pat nėra labai nuskurę.
Reikalas tas, kad ilgai lauktas šių akcijų atsigavimas pagaliau gali pasirodyti horizonte.
Susijungimas, kurio rezultatai buvo prastesni keliais lygmenimis
Jei nesate susipažinę su saga, čia yra sutrumpinta istorijos versija.
2015 m. Berkshire jau laikė didelį gabalėlį pagardų titano Heinzo. Tačiau tai buvo laikas, kai panašių įmonių susijungimai beveik visada buvo vertinami kaip stulbinantys, pridėtinę vertę sukuriantys įvykiai. Taigi, dirbant su privatus kapitalas Apranga 3G Capital, Buffett padėjo organizuoti Heinzui „Kraft“ įsigijimą, tikėdamasi sinergijos ir išlaidų sutaupymo. Ir trumpam po sąjungos Kraft Heinz akcijų ralis pasiūlė investuotojams sutikti.
Vis dėlto akcininkai pagaliau buvo priversti susidurti su sunkia realybe iki 2017 m. Tai yra, šis susijungimas neveikė taip gerai, kaip tikėtasi. Buffettas 2019 m. galiausiai pripažino, kad „keliais būdais klydo dėl Kraft Heinz“ ir pridūrė, kad „permokėjo už Kraftą“. Tačiau investuotojai, stebėję, kaip akcijos prarado daugiau nei 70 % savo vertės, nuo 2017 m. aukščiausios iki 2019 m.
Tuo tarpu reikalai taip pat netapo labiau džiuginantys. Būtent, „Kraft Heinz“ akcijos nuo to laiko nepakibo, o tai daugiausia paskatino pernai tuometinį generalinį direktorių Bernardo Heesą pakeisti perspektyvesniu Carlosu Abramsu-Rivera. Net ir turint naują vadovybę, „3G Capital“ vis tiek neseniai atsisakė savo „Kraft Heinz“ pozicijų, užfiksuodama didelius investicijų nuostolius.
Tačiau Buffettas vis dar tiki, kaip ir Berkshire'as maistas didžiausias milžino akcininkas. Galbūt norėsite pasinaudoti subtilia jo užsispyrimo užuomina su šiuo konkrečiu ženklu.
Susipažinkite su nauju ir patobulintu Kraft Heinzu (pagaliau!)
Čia vis dar yra didesnė nei vidutinė rizika, jei ne dėl kitos priežasties, o tik „Kraft Heinz“ vyksta didžiulis, savarankiškas kapitalinis remontas. Tokių pastangų sėkmę ir laiką sunku numatyti.
Tačiau pradeda ryškėti tikros vilties prošvaistės.
Vienas iš šių blyksnių yra toks sutaupymas, kurio iš pradžių buvo tikimasi, kai Kraft ir Heinz pirmą kartą tapo vienu. Bendrovė teigia, kad iki 2027 m. pavyksta sutaupyti 2,5 mlrd.
Kalbant apie perspektyvą, „Kraft Heinz“ sudedamosioms dalims, valdymui ir operacijoms per metus išleidžia apie 22 milijardus dolerių, kad parduotų maždaug 26,5 milijardo dolerių.
Tačiau dabar akcininkams naudingas ne tik didesnis efektyvumas. Bendrovė taip pat daugiau galvoja apie prasmingas naujoves. Pavyzdžiui, „Kraft Heinz“ dabar siūlo mikrobangų krosnelėje keptą ant grotelių kepto sūrio sumuštinį, kuris atrodo, skonis ir jaučiasi taip, lyg būtų keptas keptuvėje. „Kraft Heinz“ pagaliau ir visiškai pripažįsta prekės ženklo partnerystės vertę. Pavyzdžiai: užkandžiai, kuriuose namuose siūlomi „Taco Bell“ skoniai, ir kečupo bei garstyčių buteliai (laisvai), dekoruoti taip, kad atrodytų kaip „Marvel“ superherojai Wolverine ir Deadpool.
Apskritai, maisto gamintoja tiki, kad vien kūrybinės naujovės leis gauti papildomų 2 milijardų dolerių metinių pajamų.
Tačiau turbūt prasmingiausia Kraft Heinzo evoliucija taip pat yra ta, kurią sunkiausia pamatyti. Tai rimtas strateginis mąstymas apie tai, kaip geriausiai pritaikyti įvairias verslo rūšis. Pavyzdžiui, Kraft Heinz dabar konkrečiai kreipiasi į šį kelią restoranai ir kavinės įsigyja ir patiekia maistą naudodamos patobulintus savitarnos dozatorius arba pakuotes, kurios palengvina maisto ruošimą dideliais kiekiais. Toks detalumas iš pirmo žvilgsnio gali atrodyti pernelyg didelis. Tačiau atsižvelgiant į tai, koks konkurencingas yra maisto verslas, dėmesys smulkmenoms dažnai lemia didelį skirtumą.
Atsižvelgiant į visa tai, nepaisant svyruojančios metų pradžios, analitikai vis dar numato tvirtą aukščiausią šių ir kitų metų augimą kartu su dar didesniu pajamų augimu.
Verda smarki audra
Analitikai mato pažangą, tad kodėl to nemato dauguma investuotojų? Tiksliau, kodėl akcijos vis dar yra neutralios? Dėl kelių iš dalies susijusių priežasčių.
Pirmoji iš šių priežasčių yra tiesiog ta, kad dabartinis bendrovės ketvirtinis dividendas – 0,40 USD už akciją nebuvo padidintas nuo tada, kai buvo sumažintas 2019 m. Taigi, pagarba. Aplinkoje, kurioje patikima dividendų augimas yra labai vertinamas, tai yra kliūtis daugeliui būsimų akcininkų, nors jos perspektyvinis dividendų pajamingumas – 4,9 % – gerokai viršija dabartinį rinkos vidurkį.
Ir kita priežastis, dėl kurios „Kraft Heinz“ akcijos išlieka sustingusios? Dabar jie turi kažkokią prasto pasirodymo reputaciją. Prireiks ryžtingo elgesio, kad jis vėl pakiltų aukščiau, bet niekas – ir tai suprantama – nenori būti pirmasis, kuris imasi drąsaus ir rizikingo žingsnio jį įsigyti.
Išskyrus tai, kad vis sunkiau ignoruoti faktą, kad keitimo pastangoms vadovauja Abrams-Rivera dirba. Taip pat būtų neprotinga bent jau puoselėti mintį, kad anksčiau ar vėliau dividendai padidės. Akcijai tereikia gero postūmio, kad jos visiškai atspindėtų šias perspektyvas.
Investuotojai gali norėti patraukti savo rankas dabar, kad nebūtumėte priversti jo vytis, jei kamuolys pagaliau pradės riedėti.
