Mažmeninės prekybos milžino akcijos Walmart (WMT 1,01 %) 2024 m. išaugo net 72 %. Žvelgiant į šio žingsnio mastą, tai buvo geriausi metai Walmart akcijoms nuo 1998 m. – jūs perskaitėte teisingai. Ir jos 72 % grąža gerokai pranoko S&P 500Kitu atveju žvaigždės padidėjimas yra 23%.
Praėjo 25 metai, kai „Walmart“ akcininkams buvo toks geras laikas. Ir šis pareiškimas turėtų priversti investuotojus paklausti, kodėl.
Manau, kad yra neabejotinas ryšys tarp „Walmart“ akcijų kainos ir didėjančių veiklos pajamų. Nuo 2023 m. pradžios veiklos pajamos labai pagerėjo, kaip matyti iš toliau pateiktos diagramos.
WMT pajamų (TTM) duomenys pagal YCharts; TTM = paskutiniai 12 mėnesių.
Kas tai sukelia? Kvietime dėl pajamų aptarti 2024 m. trečiojo ketvirčio finansinius rezultatus generalinis direktorius Dougas McMillonas pasakė:
Pasauliniu mastu paskatinome spartų elektroninės prekybos augimą – 27 proc. Reklama išaugo 28%, o pajamos iš narystės – 22%. Tai padėjo mums padidinti pelną greičiau nei pardavimai.
McMillon teigia, kad „Walmart“ pelnas auga dėl didėjančios elektroninės prekybos, reklamos ir narystės pajamų. Šie (susiję) dalykai yra esminis dalykas norint suprasti pastaruoju metu smarkiai pakilusias akcijų kainas ir suprasti, ar geri laikai investuotojams gali tęstis.
Kaip šie trys dalykai padeda „Walmart“?
Vadovybė pradėjo savo narystės programą „Walmart+“ 2020 m. ir nuo to laiko ji nepaprastai išaugo. Pasak finansinės žiniasklaidos priemonės PYMNTS, 2022 m. rugsėjo mėn. „Walmart+“ jau turėjo daugiau nei 60 mln. Todėl nenuostabu, jei tai jau beldžiasi į 100 milijonų abonentų duris.
Jei žmonės perka internetu ir atsiima parduotuvėje, įmonė tai įskaičiuoja į savo elektroninės prekybos pardavimus. „Walmart+“ abonentai yra skatinami naudotis šia paslauga arba gauti prekes į namus. Kitaip tariant, elektroninės prekybos augimą paskatino narystės programos augimas.
Įmonei buvo didžiulis pakilimas, kad daugiau žmonių su „Walmart“ bendradarbiautų skaitmeniniu būdu. Mažmenininkas atveria savo elektroninės prekybos platformą trečiųjų šalių pardavėjams, kaip ir konkurentas Amazon. Be to, kitaip nei bet kada anksčiau, jis gali generuoti pajamas iš reklamos.
Apibendrinant galima pasakyti, kad „Walmart“ plečia savo skaitmeninį verslą. Žmonės moka narystės mokesčius, trečiųjų šalių prekybininkai mažina savo pardavimą internetu, o reklamuotojai moka, kad būtų matomi įmonės klientai. Šis skaitmeninis augimas yra didesnės maržos ir dėl to sparčiai auga veiklos pajamos, todėl akcijų kaina pakilo iki didžiausio nuo 1998 m.
Ar šie dalykai gali padėti „Walmart“?
Atsižvelgiant į neįtikėtinus rezultatus 2024 m., būtų pagunda manyti, kad „Walmart“ akcijos dabar yra pervertintos. Tačiau tokia prielaida būtų per anksti. Žvelgiant į 10 metų diagramą, akcijų kainos ir pelno santykis (P/E) yra vidutiniškai 28, o tai šiuo metu yra S&P 500 P/E vertinimas pagal YCharts.
Kaip parodyta toliau pateiktoje diagramoje, „Walmart“ akcijos yra brangesnės nei jos pačios vidurkis arba S&P 500 vidurkis. Tačiau šiuo metu jos pelnas auga geriau nei vidutinis, o tai pateisina aukštesnį vertinimą.
WMT PE santykio duomenys pagal YCharts.
Atsižvelgdamas į tai, sakyčiau, kad „Walmart“ vertinimas, nors ir didesnis nei įprastai, nebūtinai kelia susirūpinimą. Didesnis klausimas yra, ar pelno augimas ir toliau viršys pajamų augimą 2025 m. ir vėliau.
Tikiu, kad tai tikrai tęsis bent jau kitais metais. Investuotojai turėtų atsižvelgti į tai, kad 2024 m. katalizatoriai – elektroninė prekyba, reklama ir narystės pajamos – vis dar sparčiai auga.
Grįžtant prie McMillon, trečiojo ketvirčio pajamos iš reklamos, elektroninės prekybos ir narystės išaugo daugiau nei 20%. Tokie augimo tempai kaip šis paprastai staiga neatsitrenkia į sieną. Atvirkščiai, jei yra sulėtėjimas, augimas palaipsniui mažėja.
Dėl to pagrįstai galima tikėtis bent jau nuolatinio dviženklio augimo tempo trijose pirmiau minėtose srityse, o tai ir toliau didins pelną. Ir tai darant prielaidą, kad jos skaitmeninis augimas jau pasiekė aukščiausią tašką.
Tačiau atminkite, kad įmonė dar tik pradeda savo skaitmeninę kelionę. Todėl gali būti, kad kai kuriose iš šių sričių augimas iš tikrųjų išliks stabilus, jei ne dar labiau paspartės.
Kad būtų aišku, nemanau, kad 2025 m. „Walmart“ priartės prie dar 72 % prieaugio. Tai reiškia, kad jos verslo skaitmeninės sudedamosios dalies augimas yra didelis, o tai turės teigiamą poveikį 2025 m. pelnui. Dėl šios priežasties Tikiu, kad 2025 m. akcijos iš tiesų gali vėl pranokti S&P 500.
Johnas Mackey, buvęs „Amazon“ dukterinės įmonės „Whole Foods Market“ generalinis direktorius, yra „The Motley Fool“ direktorių tarybos narys. Jon Quast neturi pozicijų nė vienoje iš paminėtų akcijų. „Motley Fool“ turi pozicijas ir rekomenduoja „Amazon“ bei „Walmart“. „Motley Fool“ turi atskleidimo politiką.
