Istorinės koreliacijos sukelia problemų JAV ekonomikai ir akcijų rinkai per antrąją Trumpo kadenciją.
Daugiau nei dvejus metus optimistai tvirtai laikė Redą Wall Street. Nuo 2022 m „Dow Jones“ pramonės vidurkis (^Dji -0,37%)plačiai sekamas „S&P 500“ (^GSPC -0,01%)ir inovacijų teikiama inovacijų „Nasdaq Composite“ (^Ikisija 0,41%) atitinkamai padidėjo vertė 35%, 59%ir 91%, nuo uždarymo varpo vasario 13 d.
Investuotojai rėmėsi skalbinių katalizatorių sąrašu, kad išsiųstų platesnę rinką, pavyzdžiui, dirbtinio intelekto (AI) revoliuciją ir jaudulį, susijusį su atsargų dalimis. Tačiau pastaraisiais mėnesiais Wall Street burės vėjas susijęs su prezidento Donaldo Trumpo sugrįžimu į Baltuosius rūmus.
Per pirmąją D.Trumpo kadenciją „Dow Jones“, „S&P 500“ ir „Nasdaq“ kompozicinis katapultas padidėjo atitinkamai 57%, 70%ir 142%. Sąžininga sakyti, kad D.Trumpo dėmesys mažinant didžiausią ribinių pajamų mokesčio tarifą ir skatinimą reguliavimo panaikinimą vertina palankiai Wall Street.
Tačiau nors investuotojai nekantrauja pakartoti pirmosios D.Trumpo kadencijos pareigas, daugiau nei šimtmetis duomenų rodo, kad prezidentas eina susidūrimo kursą su istorija.
Prezidentas Trumpas prižiūri ceremoniją Baltuosiuose rūmuose. Vaizdo šaltinis: Oficiali baltųjų rūmų nuotrauka, kurią sukūrė Shealah Craighead, sutikus su Nacionaliniu archyvu.
Kiekvienas respublikonų prezidentas 112 metų prižiūrėjo nuosmukį
Kai Trumpas buvo atidarytas prieš keturias savaites, jis perėmė neįtikėtinai atsparią ekonomiką. Nepaisant ilgiausio pajamingumo kreivės inversijos istorijoje ir pirmąjį reikšmingą JAV M2 pinigų pasiūlos nuosmukį nuo Didžiosios depresijos-du rodikliai, kurie paprastai numatė nuosmukį-JAV ekonomika ir toliau glostė.
Nors D.Trumpo pasiūlymas dar labiau sumažinti įmonių pajamų mokestį įmonėms, gaminančioms savo prekes vidaus šalyje, gali būti teigiamas akcijų rinkos ir JAV ekonomikai, sunku nepastebėti nuosmukių ir respublikonų prezidentų koreliacijos.
Nuo tada, kai 1913 m. Kovo mėn. Woodrow Wilsonas tapo prezidentu, Ovalo kabinete buvo 10 respublikonų ir devynių demokratų prezidentų. Iš šių devynių demokratų keturi neprižiūrėjo nuosmukio, kuris prasidėjo per jų posėdį Baltuosiuose rūmuose (pvz., Barackas Obama paveldėjo nuosmukį, kuris prasidėjo George'o W. Busho).
Palyginimui, visi 10 respublikonų prezidentų įvyko ekonomikos nuosmukis. Nors šie nuosmukiai nebūtinai susiję su VVP politikos pasiūlymais (pvz.
Nors JAV ekonomika ir akcijų rinka nėra veidrodiniai vienas kito vaizdai, tikimasi, kad JAV ekonomikos silpnumas neigiamai paveiks įmonių pajamas. Remiantis analize iš Amerikos bankas Pasauliniai tyrimai nuo 1927 m. Iki 2023 m. Kovo mėn., Maždaug du trečdaliai didžiausio iki prekybos lyginamojo „S&P 500“, įvyko po to, kai buvo paskelbtas nuosmukis. Kitaip tariant, istorija, pakartojanti save per antrąją Trumpo kadenciją, sukeltų problemų dėl atsargų.
Akcijų rinka yra istoriškai brangi, remiantis 154 metų duomenimis
Tačiau GOP prezidentai ir JAV nuosmukiai, einantys koja kojon, nėra vienintelė koreliacija, kuri kelia nerimą Trumpui. Kai jis pradėjo eiti pareigas prieš keturias savaites, jis paveldėjo vieną iš aukščiausių akcijų rinkų istorijoje.
Daugelis investuotojų linkę pasikliauti laiko patikrintais kainų ir pajėgų (P/E) santykiu, kad nustatytų, ar akcijos, ar platesnė rinka yra palyginti pigūs, ar brangūs. P/E santykis gaunamas padalijus įmonės akcijų kainą į jos galinį 12 mėnesių pelną vienai akcijai. Šis metodas puikiai tinka subrendusiam verslui, tačiau sparčiai auganti atsargos ir nuosmukiai gali padaryti jį mažiau naudingą.
„S&P 500 Shiller Cape“ santykio duomenys, kuriuos pateikė YCHARTS.
„S&P 500“ shiller P/E santykis, dar žinomas kaip cikliškai pakoreguotas P/E santykis, arba CAPE santykis, yra neabejotinai daug geresnis vertinimo įrankis ir per ilgą laiką gali pateikti obuolių ir naudos palyginimus. „Shiller P/E“ per pastaruosius 10 metų grindžiamas vidutiniu infliacija, pakoreguota.
Baigdamas varpą vasario 13 d., „S&P 500“ „Shiller P/E“ stovėjo 38,54, o tai tiesiog droviai, kad dabartiniame bulių rinkoje yra 38,89. Tai yra daugiau nei dvigubai dvigubai daugiau nei vidutinis 17,21 skaitymo, kai tik patikrinta iki 1871 m. Pradžios, ir trečias pagal dydį skaitymas per nuolatinę bulių rinką, trunkančią 154 metus.
Nors yra priežasčių, dėl kurių investuotojai norėjo toleruoti aukščiausios kokybės vertinimus, tokius kaip AI kilimas ir lengvos galimybės naudotis informacija ir internetine prekyba, daugiau nei 150 metų vertinimo duomenys rodo, kad akcijų rinka turi problemų.
Buvo tik šeši atvejų, kai „S&P 500“ shiller P/E per visą istoriją pranoko 30, įskaitant dabartį, o ankstesnius penkis galiausiai sekė staigūs nuostoliai nuo 20% iki 89% „Dow Jones“, „S&P 500“ ir/ arba „Nasdaq Composite“.
Vaizdo šaltinis: „Getty Images“.
Laikas yra didžiausias sąjungininkų investuotojai
Remiantis aiškiais paveikslėlių istorijos dažais, yra didelė tikimybė, kad per antrąją kadenciją D.Trumpo kadencijoje bus nuosmukis ir didelis akcijų rinkos nuosmukis. Laimei, istorija yra švytuoklė, kuri svyruoja abiem kryptimis – ir dažnai neproporcingai.
Nors 112 metų duomenys labai koreliuoja su nuosmukiais, atsirandančiais dėl prezidentų GOP metu, svarbu pažymėti, kad nuosmukiai yra istoriškai trumpalaikiai. Nuo 1945 m. Rugsėjo mėn. Antrojo pasaulinio karo pabaigos įvyko keliolika nuosmukių, kurie truko vidutiniškai 10 mėnesių. Kitame spektro gale ekonominės plėtros laikotarpiai išliko maždaug penkerius metus. Investuotojai, kurie stengiasi plėstis JAV ekonomikoje, turėtų būti gražiai apdovanoti.
Tai panaši istorija nagrinėjant „Bull and Bear Markets“ ilgį Volstrytoje.
2023 m. Birželio mėn. „Bespoke Investment Group“ paskelbė „X“ duomenų rinkinį, kuriame apskaičiavo kiekvieno jaučio ir meškos rinkos kalendorinę dieną, „S&P 500“, datuojamą Didžiosios depresijos pradžioje. Kadangi vidutinė lokių rinka išspręsta per 286 kalendorines dienas, tipinis bulių rinkos mitingas užstrigo 3,5 karto ilgiau (1 011 kalendorinių dienų).
Tai oficialu. Patvirtinta nauja bulių rinka.
„S&P 500“ dabar padidėja 20%, palyginti su 22/12/22, uždarant žemą. Ankstesnėje „Bear“ rinkoje rodyklė sumažėjo 25,4% per 282 dienas.
Skaitykite daugiau adresu https://t.co/h4p1rcpfin. pic.twitter.com/tnrz1wdonp
– pritaikytas (@BespokeInvest) 2023 m. Birželio 8 d
Investavimo ciklų netiesiškumas dar labiau akivaizdus duomenų rinkinyje, kurį kasmet atnaujina „Crestmont Research“.
„Crestmont“ analitikai apskaičiavo 20 metų bendrą grąžą (įskaitant sumokėtus dividendus) už „S&P 500“ datuojamą 1900 m. Nors S&P neegzistavo iki 1923 Bendras grąžinimo duomenys nuo 1900 iki 1923 m.
„Crestmont“ duomenų rinkinyje buvo 106 20 metų laikotarpiai, kurių pabaigos metai svyravo nuo 1919 iki 2024 m. Svarbiausia, kad visi 106 laiko tarpai sukūrė teigiamą metinę bendrą grąžą. Jei investuotojas hipotetiškai įsigijo indeksą, kuris bet kurioje vietoje nuo 1900 m. Stebėjo „S&P 500“ ir tiesiog užėmė šią poziciją 20 metų, jie būtų uždirbę pinigų 100% laiko.
Nors istorinis precedentas ir koreliacijos kartais gali būti bauginančios, istorija neabejotinai parodė, kad laikas yra didžiausias investuotojų sąjungininkas.
