Didmeninės prekybos sandėlio operatorius „Costco“ didmeninės prekybos korporacija (KAINA 1,11 %) per pastaruosius trisdešimt metų sulaukė stulbinančios sėkmės. Jos akcijų kainos buvo pastebimos, palyginti su visomis akcijomis, bet ypač su mažmeninėmis akcijomis. „Costco“ dėmesys sandėliams, taupantiems klientų laiką ir pinigus, sulaukė didžiulės sėkmės. Nuo 2003 m. akcijos išaugo daugiau nei 2 500 %, todėl jis yra įrodytas nugalėtojas. Tačiau per pastaruosius metus bendrovė patyrė keletą pokyčių, todėl tai puikus laikas peržiūrėti „Costco“ kaip potencialią investiciją.
Vadovavimo ir nario mokesčių pakeitimai
Pakeitimai klientams ir investuotojams apima naują generalinį direktorių ir atnaujintus narystės mokesčius. Nuo 2024 m. sausio 1 d. ilgametis generalinis direktorius Craigas Jelinekas atsistatydino ir jį pakeitė Ronas Vachrisas. Šis pakeitimas turėtų būti laikomas tęstinumo išsaugojimu, nes naujasis generalinis direktorius dirba Costco daugiau nei 40 metų. Prieš pradėdamas eiti naujas pareigas, jis glaudžiai bendradarbiavo su kadenciją baigiančiu generaliniu direktoriumi beveik dvejus metus. Investuotojai neturėtų jaudintis dėl tolesnės valdymo kompetencijos.
Narystės mokesčio padidinimas buvo pirmasis bendrovėje nuo 2017 m. ir buvo mažiau tikimasi. Padidinimas tiesiogiai paveiks „Costco“ klientus, padidindamas kainas 5 ir 10 USD per metus dviem narystės lygiais. Žinoma, žmonės nemėgsta mokesčių padidėjimo, todėl šis pokytis bent jau gali sutrikdyti „Costco“ veiklą, jei bendrai sumažės narių skaičius. Tačiau, atsižvelgiant į tai, kad nariai apskritai labai vertina „Costco“ ir tai, kad praeityje narystės lygis didėjo santykinai, mažai tikėtina, kad įmonė praras daug narių dėl paskutinio kainų padidėjimo. Vis dėlto potencialas egzistuoja, todėl investuotojai turi atsižvelgti į tokią galimybę vertindami „Costco“ kaip investiciją.
„Costco“ ir toliau teikia puikius veiklos rezultatus
Bendrovė pranešė apie solidų 2024 finansinių metų trečiojo ketvirčio pelną. Pajamų ataskaita parodė augimą visame pasaulyje:
- Grynieji pardavimai išaugo 9,1% iki 4,79 mlrd
- Grynosios pajamos padidėjo 380 mln. USD, arba 29%, iki 1,68 mlrd
- Palyginamose vietose pardavimai išaugo 6,5 %, pakoregavus
Svarbu tai, kad šie ketvirčio rezultatai neatspindi pastarojo meto nario mokesčio padidėjimo. Rezultatai rodo, kad „Costco“ lojalūs klientai ir toliau pasitiki mažmenininku, kuriam vadovauja naujasis bendrovės vadovas. Tačiau atsižvelgiant į tai, kad Costco akcijos nuo 2003 m. išaugo daugiau nei 2500%, o per pastaruosius 12 mėnesių – 50%, investuotojai greičiausiai mano, kad tokie rezultatai yra susiję su dabartinėmis akcijų kainomis. Nuolatiniam augimui nuo šių lygių gali prireikti dar įspūdingesnio augimo.
Naujas „Costco“ augimas gali atsirasti dėl tarptautinės plėtros
Atsižvelgiant į narystės mokesčių svarbą Costco, investuotojai turi apsvarstyti, ar galimas ar tikėtinas didelis naujų narių augimas. Su Walmart (NYSE: WMT) ir Sam's Club, Tikslas (NYSE: TGT)ir Amazon (NASDAQ: AMZN) visi taip pat konkuruoja dėl tos pačios klientų bazės, ypač Jungtinėse Amerikos Valstijose, panašu, kad per ateinančius kelerius metus labai padidės narių skaičius.
Narystės mokesčių padidėjimas gali padidinti „Costco“ viršutinę ir apatinę eilutes. Kadangi bendrovė anksčiau pareiškė, kad jos narių atnaujinimo rodiklis yra 90%, mažai tikėtina, kad bendrovė praras didelę dalį savo narių bazės už 5 ar 10 USD per metus. Tai reiškia, kad bendrovė turėtų mėgautis grynųjų pinigų srautų padidėjimu tik dėl pastarojo meto padidėjimo.
Tačiau norėdama žymiai padidinti „Costco“ kreipiasi į visiškai atskirą potencialių narių grupę: likusį pasaulį už Jungtinių Valstijų ribų. 2023 finansiniais metais „Costco“ iš viso atidarė 23 naujas vietas, iš kurių 10 buvo už JAV ribų. Akivaizdu, kad Costco savo tarptautinę plėtrą elgiasi atsargiai. Tai turėtų būti gera žinia investuotojams. Per pastaruosius 30 ar daugiau metų vadovybė pasirodė esanti lėta ir stabili nugalėtoja; nėra jokios priežasties abejoti jos didžiausia sėkme plečiant Costco tarptautinį dalyvavimą.
Kalbant apie vertinimą, atrodo, kad „Costco“ yra visiškai įvertinta, atsižvelgiant į dabartinį verslą.
| Tikeris | Kainos ir pajamų santykis | Kainos ir nemokamų pinigų srautų santykis | Dividendų pajamingumas | Dividendų padengimo koeficientas |
|---|---|---|---|---|
| KAINA | 36.1 | 67,0 | 0,71 % | 3.9 |
Duomenų šaltinis: YCharts.
Nors pajamingumas nėra labai didelis, bendrovė moka nemažus dividendus ir yra labai gerai padengtas, todėl patrauklus pajamas turintiems investuotojams. Kantrybės augantys investuotojai turėtų apsvarstyti galimybę pridėti „Costco“ akcijų. Dividendai gali padėti apdovanoti kantriems investuotojams, kurie turi akcijų, kol laukia tarptautinės narystės augimo.
Johnas Mackey, buvęs „Amazon“ dukterinės įmonės „Whole Foods Market“ generalinis direktorius, yra „The Motley Fool“ direktorių tarybos narys. Josephas Arroyo neturi pozicijų nė vienoje iš paminėtų akcijų. „Motley Fool“ turi pozicijas ir rekomenduoja „Amazon“, „Costco Wholesale“, „Target“ ir „Walmart“. „Motley Fool“ turi a atskleidimo politika.
