„Bitcoin“ buvo visiškai sugadintas, bet galbūt tik prasideda.
Po kelių mėnesių sąstingio nuo pavasario, Bitcoin (BTC 3,57 %) riaumoja atgal į gyvenimą. Įveikusi kriptovaliutų šalininkų Donaldo Trumpo pergalę prezidento rinkimuose, didžiausia pasaulyje kriptovaliuta neseniai pakilo į naujas aukštumas ir lapkričio 21 d. pasiekė 98 000 USD (šio rašymo metu).
Toks staigus mitingas natūraliai kelia klausimų, ar Bitcoin turi kur augti, ar gresia atsitraukimas. Tačiau net kai Bitcoin artėja prie šešiaženklės ribos, duomenys rodo, kad bake yra daugiau degalų, kad kriptovaliuta galėtų išlaikyti savo kilimo trajektoriją.
Vaizdo šaltinis: Getty Images.
Svertas: pagrindinis Bitcoin rinkos dinamikos veiksnys
Nors svertas gali padidinti grąžą, jis taip pat kelia didelę riziką tiek atskiriems prekiautojams, tiek bendram Bitcoin rinkos stabilumui. Labai sverto rinka iš prigimties yra trapi, o Bitcoin kaina tampa jautri staigiems svyravimams abiem kryptimis.
Neigiama yra tai, kad perteklinis svertas yra liūdnai pagarsėjęs tuo, kad sukelia kaskadinius likvidavimus, kai priverstinis išpardavimas greitai mažina kainas. Ir atvirkščiai, svertas taip pat gali pakelti kainas pakilimo metu, o tai sukuria iš esmės dirbtinį augimą, nes ralį skatina skolintos lėšos, o ne organinė paklausa.
Per didelio sverto laikotarpiai Bitcoin daro ypač nestabilų. Kai daugelis prekiautojų užima stiprias sverto pozicijas (ypač ilgas), Bitcoin rinkos struktūra tampa netvirta. Net ir nedidelis kainų nuosmukis gali peraugti į likvidavimo bangą, padidindama nuostolius visoje rinkoje. Šis ciklinis nestabilumas išryškina, kodėl dramatiški ir netvarūs kainų svyravimai dažnai atsiranda dėl pernelyg didelio sverto sąlygų.
Šiandieninė rinka yra kitokia istorija
Laimei, dabartinė Bitcoin rinka pasakoja visai kitokią istoriją. Pagrindinis sverto ir bendros rinkos būklės vertinimo rodiklis yra finansavimo normos – periodiniai mokesčiai, kuriais keičiasi prekiautojai, turintys ilgas ir trumpąsias pozicijas. Šios normos atspindi bendras rinkos nuotaikas, o teigiamos palūkanų normos rodo didesnę ilgųjų pozicijų paklausą, o neigiamos palūkanų normos rodo mažesnes nuotaikas, kai yra daugiau trumpųjų pozicijų. Be to, finansavimo dydis ir suma parodo, kiek svertų yra rinkoje.
Šiandien „Bitcoin“ finansavimo normos yra labai teigiamos, o tai rodo smarkų nuotaiką. Tačiau dar svarbiau yra tai, kad finansavimo normos yra žymiai mažesnės nei per ankstesnes visų laikų aukštumas, o tai rodo sveikesnę rinkos struktūrą. Duomenys rodo, kad dabartiniai kursai yra maždaug perpus mažesni, nei buvo 2024 m. kovą, kai Bitcoin pakilo iki 73 000 USD, ir maždaug 5 kartus mažesnis nei 2021 m. lapkritį per ankstesnio bulių ciklo piką.
Tai rodo, kad pastarąjį Bitcoin ralį paskatino ne spekuliacinis svertas, o ekologiškas pirkimas. Pernelyg didelio sverto nebuvimas sukuria sveikesnę, stabilesnę rinką ir sumažina staigių kainų žlugimo, kurį sukelia likvidavimas, riziką.
Tačiau dar svarbiau, kad sverto trūkumas šiandieninėje rinkoje suteikia Bitcoin tvirtą pagrindą tolesniam augimui. Kadangi dabartinio ralio varomoji jėga yra tiesioginis pirkimas, Bitcoin susiduria su mažesne staigių korekcijų rizika ir yra palanki tolesniam augimui.
Tolinimas: Bitcoin atvejis ilgalaikėje perspektyvoje
Nors Bitcoin prekyba maždaug 98 000 USD neabejotinai kelia didesnę riziką ir siūlo šiek tiek mažesnę kainą, palyginti su tuo, kai vos prieš kelis mėnesius buvo prekiaujama mažiau nei 60 000 USD arba 2022 m., kai ji buvo mažesnė nei 20 000 USD, tai išlieka patraukli investicija tiems, kurie turi ilgalaikį perspektyvą.
Pagrindinė priežastis slypi „Bitcoin“ dizaine: jis sukurtas siekiant išsaugoti vertę. Fiat valiutos, kurioms taikoma infliacija ir centrinio banko politika, laikui bėgant dažnai praranda perkamąją galią. Priešingai, „Bitcoin“ veikia kaip infliacijai atsparus „skaitmeninis auksas“, turintis 21 milijono monetų pasiūlą ir skaidrią, decentralizuotą pinigų politiką.
Duomenys rodo, kad Bitcoin vertė nuosekliai augo per bet kurį ketverių metų laikotarpį, o tai susiję su jo perpus mažėjimo ciklu, dėl kurio mažėja naujų monetų kūrimo greitis maždaug kas ketverius metus. Nors ši dinamika tikriausiai yra kitos dienos istorija, iš to reikėtų paimti tai, kad jei ieškote greito pinigų, nerekomenduojama pirkti čia. Bitcoin veikia ne taip. Bet jei norite sutaupyti savo pinigus ir juos auginti ilgą laiką, Bitcoin išlieka patikima investicija, net ir esant didelei vertei.
Galų gale ateis diena, kai Bitcoin prekyba mažesnė nei 100 000 USD jausis taip pat toli, kaip ir dienos, kai prekyba buvo mažesnė nei 10 000 USD. Kol kas naujausias „Bitcoin“ ralis ir stabili rinkos struktūra rodo, kad dar yra kur augti.