Žvelgiant atgal, viskas, ko prireikė tikram instituciniam Bitcoin įsisavinimui, buvo lengvai naudojamo, mažos rizikos produkto įvedimas biržoje prekiaujamo fondo (ETF) pavidalu. Sausio mėn. Vertybinių popierių ir biržos komisija patvirtino devynis naujus ETF, kurie teikia bitkoiną per neatidėliotiną rinką. Tai yra griežtas patobulinimas, palyginti su ateities sandoriais pagrįstais ETF, kurie vėl pradėjo prekiauti 2021 m. Pirmąjį prekybos ketvirtį institucinių paskirstymų dydis ir skaičius. . Šie ETF panaikino sutarimo lūkesčius. Vien Blackrock ETF pasiekė trumpiausio laikotarpio rekordą, per kurį ETF turtas pasiekė 10 mlrd.
Be šių ETF surinktų AUM skaičių, praėjusį trečiadienį buvo nustatytas terminas, per kurį įstaigos, turinčios daugiau nei 100 mln. Šios paraiškos atskleidžia visą vaizdą apie tai, kam priklauso Bitcoin ETF, o rezultatai yra tik teigiami.
Plačiai paplitęs institucinis priėmimas
Ankstesniais metais vienas institucinis investuotojas, pranešęs apie „Bitcoin“ nuosavybę, būtų buvęs naujienų vertas, netgi rinką skatinantis įvykis. Vos prieš trejus metus Tesla sprendimas įtraukti Bitcoin į savo balansą paskatino Bitcoin kainą per vieną dieną pakilti daugiau nei 13%.
Akivaizdu, kad 2024 m. Trečiadienį mes žinome, kad 534 unikalios institucijos, turinčios daugiau nei 1 milijardą dolerių turto, nusprendė pradėti skirstymą į Bitcoin pirmąjį šių metų ketvirtį. Nuo rizikos draudimo fondų iki pensijų ir draudimo bendrovių, priėmimo mastas yra pastebimas.
Iš 25 didžiausių JAV rizikos draudimo fondų daugiau nei pusė dabar yra veikiami bitkoinų, ypač 2 mlrd. USD pozicija iš „Millennium Management“. Be to, dabar paskirta 11 iš 25 didžiausių registruotų investicijų konsultantų (RIA).
Tačiau kodėl Bitcoin ETF yra tokie patrauklūs institucijoms, kurios galėjo ką tik nusipirkti Bitcoin?
Stambūs instituciniai investuotojai yra lėtai judantys finansinės sistemos padarai, persmelkti tradicijomis, rizikos valdymu ir reguliavimu. Kad pensijų fondas galėtų modernizuoti savo investicijų portfelį, reikia mėnesių, kartais metų, komitetų posėdžių, deramo patikrinimo ir valdybos patvirtinimų, kurie dažnai kartojami kelis kartus.
Norint gauti bitcoin perkant ir laikant tikrąjį Bitcoin, reikia nuodugniai patikrinti kelis prekybos teikėjus (pvz., Galaxy Digital), saugotojus (pvz., Coinbase) ir teismo ekspertizės paslaugas (pvz., „Chaina Analysis“), taip pat sukurti naują apskaitą ir riziką. valdymo procesai. ir tt
Palyginti su bitkoinu perkant ETF iš Blackrock, lengva. Kaip sakė Lynn Alden per TFTC Podcast'as„Visi ETF, kalbant apie kūrėjų terminologiją, iš esmės yra „fiat“ sistemos API. Jie tiesiog leidžia „fiat“ sistemai susieti su „Bitcoin“ šiek tiek geriau nei buvo anksčiau.
Tai nereiškia, kad ETF yra idealus būdas žmonėms sužinoti apie Bitcoin. Be valdymo mokesčių, susijusių su ETF nuosavybe, yra daug kompromisų, susijusių su tokiu produktu, kurie gali pakenkti pagrindinei Bitcoin teikiamai vertei – nepaperkamiems pinigams. Nors šie kompromisai nepatenka į šio straipsnio taikymo sritį, toliau pateiktoje schemoje pavaizduoti kai kurie įtakingi svarstymai.
Kodėl šį ketvirtį Bitcoin nepakilo daugiau?
Esant tokiam dideliam ETF naudojimo greičiui, gali būti netikėta, kad Bitcoin kaina iki šiol pakilo tik 50%. Iš tiesų, jei dabar yra skirta 48 % didžiausių rizikos draudimo fondų, kiek iš tikrųjų liko augimo?
Nors ETF turi platų nuosavybės teisę, vidutiniai asignavimai įstaigoms, kurioms jie priklauso, yra labai kuklūs. Tarp pagrindinių rizikos draudimo fondų (1 mlrd. USD+), RIF ir pensijų, kurie paskirstė, svertinis vidutinis paskirstymas yra mažesnis nei 0,20 % valdomo turto. Netgi „Millennium“ skirta 2 milijardų dolerių suma sudaro mažiau nei 1% jos 13F akcijų.
Taigi pirmasis 2024 m. ketvirtis bus prisimintas kaip laikas, kai organizacijos „išėjo iš žemės“. Kada jie pradės panardinti kojų pirštus į vandenį? Tik laikas parodys.
Tai svečio įrašas, kurį pateikė Sam Baker iš River. Išsakytos nuomonės yra visiškai jų pačių ir nebūtinai atspindi BTC Inc arba Bitcoin Magazine nuomones.
Paštas Daugiau nei pusė geriausių JAV rizikos draudimo fondų turi Bitcoin ETF pirmą kartą pasirodė Investorempires.com.
