Key Takeaways
- FSOC pareiškė, kad be priežiūros stabilių monetų rinka gali sutrikdyti finansinį stabilumą
- FSOC perspėjo, kad vieno emitento dominavimas padidina sisteminę riziką.
JAV finansinio stabilumo priežiūros taryba (FSOC) paragino visapusį federalinį stabilių monetų reguliavimą, nurodydama didelę riziką, susijusią su sparčiu jų augimu, rinkos koncentracija ir ribotu skaidrumu. 2024 m. metinėje ataskaitoje taryba pabrėžė, kad be tinkamos priežiūros stabiliųjų monetų rinka gali sutrikdyti finansinį stabilumą ir išplisti į tradicines rinkas.
Stabilios monetos, dažnai parduodamos kaip stabilios skaitmeninės valiutos, užtikrintos nekilnojamuoju turtu, vis labiau integruojamos į platesnę finansų sistemą. FSOC pažymėjo, kad vienam emitentui priklauso maždaug 70% stabilių monetų rinkos, kurios vertė siekia 205,48 mlrd. Nors ataskaitoje nebuvo aiškiai nurodyta įmonės pavadinimas, „CoinMarketCap“ duomenys rodo, kad „Tether“ dominuoja sektoriuje ir užima 136,8 mlrd. USD rinkos dalį, kuri sudaro 66,3% visos rinkos kapitalizacijos.
FSOC perspėjo, kad vieno emitento dominavimas padidina sisteminę riziką. Jei šis emitentas žlugtų, bangavimo poveikis gali sutrikdyti kriptovaliutų rinkas ir paveikti tradicines finansų sistemas. Taryba nubrėžė paraleles su TerraUSD (UST) žlugimu 2022 m., kuris prarado savo susiejimą su JAV doleriu po 2 milijardų dolerių išėmimų, o jo vertė nukrito iki 0,09 USD ir sukėlė sumaištį kriptovaliutų sektoriuje.
Be to, ataskaitoje FSOC pabrėžė, kad nėra išsamios federalinės stabilių monetų emitentų reguliavimo sistemos. Nors kai kurie operatoriai yra prižiūrimi valstybės lygmeniu, daugelis teikia ribotą informaciją apie savo rezervus ir veiklos praktiką, todėl atsiranda pažeidžiamumas dėl sukčiavimo ir pažeidžiama rinkos drausmė. FSOC teigė, kad rezervų valdymo neskaidrumas dar labiau padidina šią riziką.
Siekdama išspręsti šiuos iššūkius, taryba paragino Kongresą priimti teisės aktus, įpareigojančius stabilių monetų emitentus laikytis griežtesnių standartų. Rekomenduojamos priemonės apima patikimą atsargų valdymą, minimalias kapitalo ir likvidumo ribas bei reguliarius ataskaitų teikimo įsipareigojimus. FSOC tvirtino, kad tokie reglamentai padidintų rinkos vientisumą, sumažintų mokėjimo sistemos sutrikimų riziką ir apsaugotų investuotojus bei vartotojus.
Taryba taip pat pabrėžė, kad reikia griežčiau prižiūrėti platesnę kriptovaliutų rinką, nurodydama didėjančią jos integraciją su tradiciniais finansais. Neseniai patvirtinus neatidėliotinus biržoje prekiaujamus produktus (ETP) kriptovaliutų turtas tapo labiau prieinamas investuotojams, o neatidėliotinų ETP rinkos vertė 2024 m. pasiekė beveik 80 mlrd. USD. Nepaisant šio augimo, FSOC apibūdino kriptovaliutų ekosistemą kaip didelės rizikos. reguliavimo priežiūros spragas, ypač kovojant su sukčiavimu ir manipuliavimu rinka neatidėliotinų sandorių rinkoje.
Ataskaitoje pabrėžiama, kad nesiimant neatidėliotinų veiksmų stabilios monetos gali tapti vis labiau pažeidžiamos dėl pabėgimų ir likvidumo krizių, o tai kelti grėsmę platesnei finansų sistemai. Nesant teisėkūros pažangos, taryba rekomendavo federalinėms agentūroms išnagrinėti alternatyvius reguliavimo metodus, pasitelkiant esamas institucijas.
FSOC susirūpinimas atspindi platesnius pasaulinius nuogąstavimus. Europoje „Markets in Crypto-Assets“ (MiCA) reglamentai nustato griežtus atsargų reikalavimus stabilių monetų emitentams. Panašūs susidorojimai įvyko Vokietijoje ir Jungtinėje Karalystėje, kur valdžios institucijos ėmėsi veiksmų prieš reikalavimų neatitinkančius kriptovaliutų bankomatų operatorius.
