Vamzdynų ir energetikos infrastruktūros milžinė Kinderis Morganas (Kmi -0,69%) 2024 m. Pakilo stulbinančiai 55 proc., Lockstep'e su atkovotu naftos ir dujų vidurio pramonėje. Bendrovė trečiadienį pranešė apie ketvirtąjį ketvirčio ir visų metų uždarbį ir pateikė 2025 m.
Čia yra keletas pagrindinių ataskaitos pasirinkimų ir keletas patarimų, ar verta įsigyti didelio pajamingumo dividendų akcijas.
Vaizdo šaltinis: „Getty Images“.
Tvirti metai
„Kinder Morgan“ pakoreguotas pelnas vienai akcijai (EPS) 2024 m. Padidėjo 7%. Bendrovė 2024 m. Sukūrė mažesnius laisvus grynųjų pinigų srautus (FCF), palyginti su 2023 m., Tačiau vis tiek sugebėjo finansuoti visas savo dividendų išlaidas su FCF, nepaisant 13,5% padidėjus Išlaidos (CAPEX).
Kinderio Morgano „Capex“ yra penkerių metų aukščiausias, nes bendrovė rengiasi išleisti ilgalaikiams projektams. Verslo modelis yra gana paprastas. „Kinder Morgan“ sukuria daug kapitalo reikalaujančius vamzdynus, terminalus, saugyklas ir kt., Ir tada imasi klientų mokesčių, kad galėtų naudoti tą infrastruktūrą. Tai panaši strategija kaip ir mokamas kelias, kuris kainuoja daug pinigų iš anksto, tačiau sukuria būsimus pinigų srautus per turto naudingą gyvenimą.
Kinderio Morgano didėjanti akcijų kaina 2024 m. Ne dėl tinkamo pajamų augimo. Greičiau tai buvo dėl to, kad pasikeitė jo esamo turto suvokimas ir būsimų projektų augimo takas.
Kinderio Morgano besikeičiantis pasakojimas
Nepaisant didžiulio praėjusių metų artėjimo, „Kinder Morgan“ per pastarąjį dešimtmetį vis dar sumažėjo 26%. Bendrovė buvo pervertinta ir sutriuškinta iki 2014 ir 2015 m. Naftos ir dujų nuosmukio, sumažindama savo dividendus į „Shore Up Capital“.
Po nuosmukio Kinderis Morganas sugriežtino savo išlaidas ir sutelkė dėmesį į verslo atkūrimą, remdamasis savo didžiausiu priėmimo projektais. Kinderis Morganas pamažu padidino savo dividendus, tačiau liko ne palankiai, nes investuotojai suabejojo ilgalaike naftos ir dujų turto verte. Galų gale, jei tikimasi, kad naftos ir dujų paklausa palaipsniui mažės, tada „Kinder Morgan“ esamas turtas taip pat gali sumažėti. Ir tai turėtų mažai priežasčių pateisinti naujų projektų kūrimą.
Tačiau JAV naftos ir dujų gamybos padidėjimas, ypač iš Permės baseino Vakarų Teksase ir Rytų Naujojoje Meksikoje, sukėlė didesnį poreikį padidinti pajėgumą iš šio regiono gabenti angliavandenilius. JAV suskystintų gamtinių dujų eksporto bumas išplėtė JAV dujų rinką – tai buvo pagrindinė JAV naftos ir dujų eksportuotoja, taigi padidina energijos infrastruktūros paklausą.
Tada atsirado naujausias katalizatorius: dirbtinis intelektas (AI). Duomenų centrai reikalingi sudėtingoms ir energijai reikalaujančioms AI darbo eigoms palaikyti. „Kinder Morgan“ yra didelis tikėjimas, kad gamtinės dujos bus kritiškos tiekiant patikimą energiją augančiam JAV tinklui.
Taigi net jei JAV energijos mišinys laikui bėgant apima daugiau saulės ir vėjo energijos, gamtinių dujų paklausa vis tiek galėtų padidėti dėl didesnio bendros energijos poreikio.
„Kinder Morgan“ generalinis direktorius Kim Dangas teigė, kad atsakydamas į analitikų klausimą dėl pelno skambučio apie naująją JAV administraciją, skatinančią AI infrastruktūrą su 500 milijardų dolerių paskelbta investicija:
Manau, kad mes anksti, žinote, duomenų centro tendencijoje ir galios, kurios ten reikės. Taigi, jūs žinote, aš manau, kad paskatinimas, kurį ši administracija suteikė duomenų centro kūrimui, … Manau, kad jų noras pamatyti Amerikos energiją gerai, manau, visa tai yra puiki ilgalaikė gamtinių dujų poreikio tendencija.
Tačiau Dangas teigė, kad tikimasi, kad energijos generavimas padidins tik 3 milijardus kubinių pėdų per dieną (BCF/d) iš numatomo 28 BCF/d padidėjimo gamtinių dujų paklausai nuo dabar iki 2030 m. Kitaip tariant, Kinderis Morganas gali būti naudingas AI -Remiantis energijos poreikis, tačiau jis nesitiki, kad jis yra pagrindinis jos vidutinės trukmės augimo variklis.
Augimo, dividendų ir finansinės sveikatos pusiausvyra
2025 m. „Kinder Morgan“ prognozuoja 2,8 milijardo JAV dolerių grynųjų pajamų ir pakoreguotų 1,27 USD EPS, ty 10% daugiau nei 2024 m. Jis tikisi padidinti savo dividendus 2% ir sumokėti 1,17 USD už akciją 2025 dividendų – nemažą dalį savo pajamų.
Kinderis Morganas pastaraisiais metais padidino dividendus, o tai nėra puikus ženklas. Bet tai gali būti protingas žingsnis, todėl įmonė vis dar turi perteklinį kapitalą, kad galėtų reinvestuoti verslą ir skatinti augimą. Be to, „Kinder Morgan“ jau sportuoja tvirtą 3,7%derlių. Taigi nereikia tiek daug, kad padidintumėte dividendus.
Bendrovė tikisi, kad 2025 m. Pabaigs grynąsias skolos ir koreguotos pajamos prieš palūkanas, mokesčius, nusidėvėjimą ir amortizacijos (EBITDA) santykį 3,8. Jis baigėsi 2024 m., Kai skolos santykis buvo 4, o ilgalaikio sverto tikslo diapazonas yra nuo 3,5 iki 4,5.
Atsižvelgiant į „Kinder Morgan“ prastus sverto valdymo rezultatus, skatina matyti, kad įmonė ir toliau teikia pirmenybę finansinei sveikatai, o ne per daug.
Akcijų kainos ir pajėgų santykis yra 24,2, atsižvelgiant į akcijų kainą šio rašymo metu ir 2025 m. Pakoreguotos EPS gairės buvo 1,27 USD. Taigi, atsižvelgiant į 2024 m. Akcijų kainos padidėjimą, tai nėra prasminga. Bet kadangi „Kinder Morgan“ buvo toks pigus praėjusiais metais, vertinimas vis dar yra pagrįstas.
Kinderio Morgano alternatyvos
Pastaraisiais metais „Kinder Morgan“ buvo nepriekaištingas. Dabar tai palaiko dėl atnaujinto naftos ir dujų stiprumo, potencialaus AI varomos energijos poreikio naudos ir administracija, palaikanti padidėjusią naftos ir dujų kiekį.
Kinderis Morganas yra padorus, bet nesėkmingas dabar pirkti. Anksčiau tai buvo ypač aukšto lygio atsargos, tačiau dabar derlius yra toks pat kaip „ExxonMobil“ir žemesni už Chevron4,2% išeiga. Investuotojai, ieškantys pagrindinių naftos ir dujų pramonės akcijų paketų, gali norėti šiuo metu apsvarstyti „ExxonMobil“ ar „Chevron“ per „Kinder Morgan“.
Kita alternatyva yra pigių biržos prekių fondas (ETF), pavyzdžiui, „Vanguard Energy ETF“kur „ExxonMobil“, „Chevron“, „Kinder Morgan“ ir kitos „Midstream“ kompanijos mėgsta „Williams“ kompanijos ir Oneok yra penki iš 10 didžiausių akcijų.
