2023 m. Mažėjantys kabelių televizijos abonentai, kasų flops, didžiulės tiesioginio vartotojo (DTC) srautinių nuostolių, didėjančių sporto teisių, įgaliotinių mūšių ir generalinio direktoriaus paveldėjimo klausimų, kylančių Voltas Disney (Dis -2,44%) akcijos. Per pastaruosius penkerius metus jie sumažėjo 18%, kai „S&P 500“ iš viso sudarė 103%grąžą.
Dėl tokio nepakankamo našumo kai kurie investuotojai gali likti toli nuo pelės namo. Tačiau tiems, kurie kantriai ir gali peržiūrėti verslą dėl to, ko verta, čia yra galimybė.
Štai kodėl „Disney“ yra mano mėgstamiausia investicija į akcijų rinka šiandien.
Disnėjaus griovys
Nepaisant to, ką rodo per pastaruosius penkerius metus, „Disney“ vis dar turi platų ekonominį griovį. Pagrindinis patvarus bendrovės pranašumas yra neįkainojamas intelektinė nuosavybė (IP) kad tai gali gauti pinigų įvairiais būdais, per vaizdo įrašų turinį teatruose ar per televiziją, pramogų parkuose ir kruizuose, arba parduodant vartojimo produktus.
„Pixar“, „Lucasfilm“ ir „Marvel“ priklauso „Disney“. Jis turi aukštos kokybės šeimos programavimą ir bendrąsias pramogas. Ir tai gali investuoti į aukščiausias NFL, NBA ir koledžo futbolo sporto teises, kurios yra platinamos per populiarųjį ESPN prekės ženklą.
Praėjusiais metais „Disney“ laimėjo 60 „Emmy“ apdovanojimų, rekordų. Su Viduje 2Ar „Deadpool & Wolverine“ir Moana 2verslas sukūrė tris milijardus dolerių filmų, kurie 2024 m. Buvo trys geriausi.
Fiziniame pasaulyje „Disney“ valdo septynis iš 10 lankomų pramogų parkų planetoje. Kartu jie kasmet mato 100 milijonų lankytojų žandikaulį.
Jei verslininkas turėtų prieigą prie neriboto kapitalo, ar jie galėtų sukurti ką nors net nuotoliniu būdu arti turto, kurį turi „Disney“? Netikiu, kad yra kokia tikimybė, kad tai įmanoma, pabrėžiant įmonės griovį.
Didėjančios veiklos pajamos
„Disney“ DTC srautinio perdavimo segmentas per pastaruosius kelerius metus pranešė apie milijardus veiklos nuostolių, nes vadovybė agresyviai investuoja į turinį, technologijas ir rinkodarą, kad padidintų platformą ir augintų abonentus. Tai spaudė viso verslo pelningumą.
Tačiau kombinuotos DTC paslaugos („Disney+“, „Hulu“, „ESPN+“) buvo pelningos paskutiniuose dviejuose fiskaliniuose kvartaluose, o tai, atrodo, yra naujos didėjimo tendencijos pradžia. Lyderystės komanda tikisi ilgalaikio dvigubo skaitmens veikimo marža Segmentui, kuriame milijardai galėjo patekti į apatinę liniją ne per tolimoje ateityje.
Vadovai taip pat planuoja padvigubinti kapitalo išlaidas patirties segmente per ateinantį dešimtmetį iki 60 milijardų dolerių. Tikslas yra išplėsti pajėgumus pramogų parkuose su naujomis lankytinomis vietomis. Be to, „Disney“ į savo laivyną pridės septynis naujus kruizinius laivus, daugiau nei dvigubai padidindamas skaičių iki 2031 m.
Atsižvelgiant į tai, kad parkai, kurortai ir vartojimo produktai per pastaruosius 10 metų sugebėjo padidinti pajamas 79%, trajektorija neabejotinai pabrėžia sveiką paklausą to, ką siūlo „Disney“. Vadovybė sako, kad yra 700 milijonų „Disney“ gerbėjų, kurie dar nesilankė pramogų parke.
Nuolaidos kaina
„Disney“ IP yra nepakartojamas, apsaugo savo konkurencinį griovį ir diferencijuodamas jį perpildytos žiniasklaidos ir pramogų industrijoje. Verslas yra ankstyvajame etape, kai registruoja įspūdingą pajamų augimą ateinančiais metais tiek iš DTC paslaugų, tiek patirties skyriaus.
Taip, kabelinių tinklų mažėja pasaulietinis. Tačiau jie vis tiek uždirba milijardus veiklos pajamų. Jie nėra beverčiai. Šį rudenį labai tikėtina paleisti flagmanų ESPN transliacijos programą, horizonte yra dar vienas katalizatorius.
„Disney's Peak“ įmonės vertė (EV) 2021 m. Kovo mėn. Buvo 422 milijardai dolerių. Šio dešimtmečio pabaigoje manau, kad įmonė bus daug stipresnės formos (turėdama daug didesnę pajamų galią) nei buvo maždaug prieš ketverius metus. Tai reiškia, kad aukštyn kojomis yra nemaža, kai suprantate, kad dabartinis EV yra 249 milijardai dolerių.
Verslas siūlomas investuotojams su nuolaida. Geriausia atidžiau pažvelgti į pelės namus.
