„Super Micro“ kompiuteris (SMCI 13,32%) Akcijos ir toliau buvo labai nestabilios, nes akcijos viršijo savo preliminarią pajamų ataskaitą, tik beveik 10 proc. Sesijos iki savo ataskaitos panardinimo. Tada atsargos atšoko po pranešimo apie jo rezultatą. Akcijos iki šiol padidėjo beveik 40% metų, tačiau per pastaruosius metus, kaip rašymas, per pastaruosius metus sumažėjo apie 50%, nes atsargos ir toliau daro didelius žingsnius abiem kryptimis.
Pažvelkime į naujausius bendrovės preliminarius rezultatus ir patarimus, kurie padės nustatyti, ką investuotojai turėtų daryti su akcijomis.
Sumažintos 2025 m. Fiskalinės rekomendacijos, tačiau dideli fiskaliniai 2026 m. Lūkesčiai
2024 m. Buvo „Supermicro“ geriausi metai, nes bendrovė susidūrė su trumpos ataskaitos, kaltinančios ją apskaitos manipuliavimu „Wall Street Journal“ir jo auditoriaus atsistatydinimas.
Skambindama už pajamas, bendrovė teigė įsitikinusi, kad iki vasario 25 d. Termino pateiks 2024 m. Metinę 10 K ataskaitą ir pirmojo bei antrojo ketvirčio 10-Q ataskaitas. Ji pridūrė, kad jo specialusis komitetas nerado įrodymų, patvirtinančių priežastis, kodėl buvęs auditorius Ernst & Youngas atsistatydino. Tačiau ji patvirtino, kad tiek DOJ, tiek SEC tiria tai, 2024 m. Pabaigoje pateikdami įmonę dėl tam tikrų dokumentų.
Tuo tarpu savo fiskaliniu ketvirčiu bendrovė teigė, kad pajamos sudarys nuo 5,6 milijardo dolerių iki 5,7 milijardo dolerių, o vidurio taške-54% per metus. Tai yra daug mažesnė už 5,95 milijardo JAV dolerių sutarimą, kurį sudarė „Bloomberg“. Tikimasi, kad pakoreguotas pelnas vienai akcijai, tuo tarpu, svyruos nuo 0,58 USD iki 0,60 USD, tai atspindės tik 5% per metus, palyginti su per metus dėl maržos spaudimo.
Vienoje srityje „Supermicro“ spaudė prieš trumpą ataskaitą ir paraiškos pateikimo dieną buvo bendrosios maržos, kurios prieš metus sumažėjo iki 11,2% nuo 17% ir 15,5% 2024 m. yra paverčiamas pelnu, taigi, kuo didesnis procentas, tuo geriau. „Supermicro“ pirmiausia turėjo mažos maržos verslą, nes geriausios puslaidininkių kompanijos patinka Nvidija ir Broadcom turi maždaug 75%bendrųjų maržų.
2025 m. Fiskaliniam ketvirčiui bendrovė mato, kad bendrosios maržos yra nuo 11,8% iki 11,9%. Tuo tarpu jis prognozavo maždaug 12%fiskalinį ketvirčio bendrąjį maržą.
Kompanija buvo įspausta į skambutį Amerikos bankas Analitikas Ruplu Bhattacharya, kuris paklausė, ar pramonės maržos patiria pasaulietinį spaudimą dėl didesnės konkurencijos iš kitų AI serverių gamintojų ir ar tiesioginis skysčio aušinimas tapo prekiaujamas su visais, kurie dabar siūlo jos versiją. Bendrovė teigė, kad nepakeitė savo maržos tikslo, ir tai, kad pirmiausia į rinką su geriausiais sprendimais, yra pranašumas.
Žvelgiant į ateitį, „Supermicro“ prognozuojama, kad fiskalinės ketvirčio ketvirčio pajamos sieks nuo 5 iki 6 milijardų dolerių, o tai buvo mažesnis nei analitikų lūkesčiai dėl 6,09 milijardo dolerių pajamų LSEG. Jis ieško pakoreguotų EPS nuo 0,46 USD iki 0,62 USD.
Tuo tarpu įmonė sumažino savo fiskalinių 2025 m. Pajamų prognozę iki 23,5 milijardo dolerių iki 25 milijardų dolerių, palyginti su ankstesnėmis 26 milijardų dolerių nurodymu iki 30 milijardų dolerių. Bendrovė teigė, kad sumažinta prognozė atsirado dėl naujų technologijų vėlavimo ir jos atidėto 10 K. poveikio. Tačiau ji mano, kad 2026 fiskaliniais metais ji gali siekti 40 milijardų JAV dolerių, o tai sudaro 60% augimą.
Bendrovė savo 2026 m. Prognozę pavadino „labai konservatyvia“. Jis mato perėjimą prie NVIDIA „Blackwell“ grafikos apdorojimo įrenginio (GPU) platformų ir skysčių aušinamų duomenų centro sprendimų išplėtimo kaip augimo variklių 2026 fiskalinėje.
Be to, bendrovė paskelbė apie 700 milijonų dolerių vertės privačią naujų konvertuojamų vyresniųjų vekselių įdarbinimą 2028 m., Kuris, jos teigimu, palaikys verslo augimą. Nauji banknotai mokės 2,25% palūkanų ir bus konvertuojami į paprastąsias akcijas, kurių apytikslė 50% priemoka, palyginti su vidutine apimties vidutine jo paprastųjų akcijų kaina, vasario 12 d. Ji taip pat pakeitė savo 0% kupono senjorų kabrioleto vekselius, kurie bus Dabar sumokėkite 3,5% palūkanų ir būkite konvertuojami už 105% priemoką.
Vaizdo šaltinis: „Getty Images“.
Ką investuotojai turėtų daryti su akcijomis?
Cituojant Joe Pesci iš filmo JFK„Supermicro“ yra „paslaptis, suvyniota į mįslę mįslė mįslė“. Viena vertus, „Supermicro“ yra tikra įmonė, kuriai naudinga AI infrastruktūros kaupimas, ir kad išlaidos šiais metais padidėja tik, todėl jos gairės už 40 milijardų dolerių pajamas iš fiskalinio 2026 m. Tačiau įmonė aiškiai jaučia tam tikrą konkurencinį spaudimą, kaip tai patvirtina sumažėjusios fiskalinės 2025 m. Rekomendacijos ir labai silpnos bendrosios maržos.
Tuo tarpu vis dar išlieka klausimų apie jos apskaitą ir kodėl jo auditorius staiga atsistatydino iš neįprastai atšiaurių pareiškimų. Bendrovę taip pat tiria ir DOJ, ir SEC dėl jos apskaitos, ir per porą savaičių ji susiduria su terminu, kad galėtų pateikti ar pamatyti savo akcijas, kurios yra įsitikinę, kad ji susitiks. Taip pat kyla klausimas, kodėl reikėjo padidinti naują konvertuojamą skolą.
Akcijos išlieka gana nebrangūs, prekiaujant išankstiniu kainos ir pajamų santykiu (P/E), mažesne nei 15 kartų fiskalinių 2025 m. Analitikų vertinimais, ir maždaug 11 kartų fiskalinių 2026 m.
„Smci PE“ santykis (pirmyn 1Y) duomenys pagal YCHARTS
Beje, tai yra labai mažai maržos prekių verslas, kuris taip pat paprastai nemato didelių vertinimo kartų. Tačiau jei „Supercycle“ išlaidų II infrastruktūra tęsis, akcijos vis dar yra gana pigi. Nepaisant to, vis dar susijusios su įmone susijusios problemos (nuo silpnų maržų iki apskaitos tyrimų), manau, kad yra keletas saugesnių būdų žaisti AI infrastruktūros kūrimą, tokią kaip NVIDIA ar Broadcom.
Taigi aš asmeniškai tik kol kas žiūrėčiau nuošalyje. Tačiau agresyviems investuotojams įmonė, pateikusi savo finansus iki vasario 25 d., Galėtų būti didelis akcijų katalizatorius. Tačiau, mano nuomone, tai yra daugiau azartinių lošimų nei faktinių investavimo.
